La economía alemana se sitúa al borde de la recesión

El PIB alemán se contrae un 0,1% en el segundo trimestre.

El producto interior bruto (PIB) de Alemania se contrajo en el segundo trimestre de este año un 0,1 % con respecto al primero, informó este miércoles la Oficina Federal de Estadística (Destatis). Se trata del segundo trimestre (no consecutivo) en un año en que decrece la mayor economía europea, lastrada por la guerra comercial y problemas en el sector del automóvil.

"El sector exterior frenó la evolución del crecimiento económico, porque las exportaciones retrocedieron más que las importaciones frente al trimestre anterior", explicó Destatis en un comunicado en el que resaltó que la demanda interna, el gasto público y la construcción repuntaron entre abril y junio.

El tropiezo del segundo trimestre se produce tras el incremento del 0,4 % del primero. Alemania rozó la recesión técnica ya en la segunda mitad de 2018, cuando a una contracción del 0,2 % en el tercer trimestre siguió un cierre de año plano. Con respecto al mismo trimestre del ejercicio previo, el crecimiento del PIB fue del 0,4 %, según Destatis.

La principal causa de la mala evolución de la economía alemana es la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que daña el rendimiento de su potente sector exterior y de su industria manufacturera. La producción industrial cayó en junio un 5,2 % en términos interanuales, el mayor descenso en una década, y las exportaciones un 8 %, el mayor desplome en tres años, según datos difundidos en los últimos días.

Han contribuido además a esta situación las incertidumbres en torno al "brexit", que se acerca a un desenlace sin acuerdo tras el nombramiento de Boris Johnson como primer ministro británico; y el enfriamiento económico en la eurozona, con especial atención en los problemas políticos en Italia. La industria del motor, principal empleador y exportador del país, tampoco atraviesa un buen momento. A los problemas con los nuevos estándares europeos de emisiones de finales del año pasado se ha sumado una caída de la demanda. LD.

"Con Pedro y Pablo en el puente, avante toda rumbo al iceberg. Eso sí, la orquesta del Titanic seguirá tocando hasta el final el meloso vals del progresismo"

Luis Ventoso explica en ABC este 17 de agosto de 2019 lo que ya todos barruntamos pero que en ocasiones es necesario poner en negro sobre blanco…

Se viene un periodo cuanto menos de incertidumbre económica a nivel global -otra vez- con algunos indicadores de lo más preocupantes, como el bajonazo del bono estadounidense o como la caída del PIB alemán… Y en España, el asunto más peliagudo, nos va a pillar compuestos y con “el peor Gobierno posible”.

Así lo explica Ventoso en Temporal con Pedro y Pablo:

El FMI estima un crecimiento mundial este año del 3,2%, el más bajo desde la recesión de 2009. Toda esta fiesta se adereza además con el picante de la errática guerra comercial de Trump y China y con la majadería del Brexit, bien espoleada por el nacionalista irresponsable Boris Johnson. Pero que no cunda el pánico. Nuestras ministras Montero y Calviño, tal vez en un homenaje posmoderno al zapaterismo, han anunciado esta semana que revisarán las previsiones españolas… ¡al alza! Olé.

Y aquí se viene el quid de la cuestión para el caso español; todo esto nos puede pillar con un Gobierno formado por Pedro y Pablo:

Pregunta retórica que jamás encontrarán en el CIS de Tezanos: con semejante galerna en lontananza, ¿considera usted que lo más adecuado para España es que la gobiernen Pedro, el de los alegres «viernes sociales», y Pablo, el del jovial analfabetismo numérico? Pues a eso vamos, ahora o en noviembre. A no ser que Rivera entre en razón y acepte apoyar a Sánchez para poder controlarlo, o que admita la fórmula España Suma, sea generoso y se alíe con el PP para ofrecer en noviembre una alternativa liberal basada en el realismo económico.

Con Pedro y Pablo en el puente, avante toda rumbo al iceberg. Eso sí, la orquesta del Titanic seguirá tocando hasta el final el meloso vals del progresismo. PD.

En el contexto económico nacional e internacional, cada dato que aparece no contribuye a mejorar el escenario, sino que confirma, cada uno con mayor rotundidad y profundidad, la desaceleración cada vez más evidente y cada vez más profunda por la que pasa la economía.

No sólo nos encontramos con una ralentización que se consolida, sino que parece avanzar de manera clara hacia una caída de la economía. Quizás sea pronto para saber si se materializará en una crisis de importantes dimensiones, pero sí que hay una certeza, que la economía se ralentiza y en algunos lugares se contrae, y que hay muchos, muchísimos elementos que acechan con peligro a la actividad económica y que, simplemente, uno de ellos, si estalla fuertemente, puede desencadenar una grave crisis económica.

De esta manera, podemos repasar este conjunto de datos y circunstancias alarmantes, algunos de los cuales los recogía recientemente Libre Mercado. Ese conjunto de datos dibujan un escenario económico internacional (y, por su impacto en cada economía, también nacional) muy incierto y altamente preocupante. Podríamos, por tanto, estar en el umbral de una crisis que podría desatarse con fuerza si empeora, como digo, alguno de estos temas señalados, porque arrastraría al resto de elementos por el miedo y desconfianza que generaría:

El PIB de Alemania se contrae, al igual que el del Reino Unido, y muestra la debilidad económica de Francia, la eurozona y la UE. El BCE no tiene casi margen de maniobra y entrar en tipos negativos será muy arriesgado. La banca, por otra parte, sigue con grandes incertidumbres, con el negocio constreñido. De hecho, Alemania, que es la principal economía europea, en los últimos doce meses ha contado con dos trimestres negativos, aunque no consecutivos. No obstante, la ralentización de su actividad económica, especialmente de su sector exportador, hace pensar que podría entrar técnicamente en recesión en el corto plazo.

En España, pese a registrar todavía un mayor crecimiento que el de la media de la eurozona, la ralentización de la economía va más rápida que en el resto de países: los datos de la industria, tanto en cifra de negocios como en entrada de pedidos, son muy preocupantes, ya que muestran el empeoramiento de las expectativas, y el parón está empezando a trasladarse al empleo (punto débil de España), con los peores registros desde la crisis de paro registrado, afiliación y EPA. La caída de la productividad y de la contratación indefinida no augura nada bueno


China empieza a sufrir los efectos de la guerra comercial, con el peor dato industrial en 17 años. El volumen que tiene su economía impacta mucho en el conjunto internacional.

La economía estadounidense también cuenta con la desconfianza de los mercados, que se refleja en que la curva de tipos se invierte (se paga más por la deuda a corto y medio plazo que a largo plazo, lo cual quiere decir que el mercado considera más arriesgado el momento actual que el de dentro de 10 años, al revés de lo que sucede en un entorno normal).

Esa curva invertida de tipos también se da en el Reino Unido, debido a la incertidumbre de un Brexit duro, abrupto y sin acuerdo. Su economía se contrae. El Brexit afectará también a la economía del resto de la UE.

El probable regreso del peronismo a Argentina ha desatado el pánico, con caída de un 30% de la bolsa argentina, depreciación de su moneda casi otro 30% y miedo de los ahorradores a que pudiese darse otro corralito (si gana el peronismo y pierden el préstamo del FMI esa opción podría tener más probabilidades).

Crisis con Irán. Puede afectar a los precios del petróleo y hacerlos subir, con el coste añadido que supone y la pérdida de competitividad, elevada en el caso de España, tan dependiente en materia energética.

Populismo creciente y desgobierno en Italia, tercera economía de la eurozona, que añade un elemento de perturbación en la economía.

Desconfianza en los mercados bursátiles, con los principales índices de Europa y EEUU en una espiral bajista ya muy pronunciada y sostenida. El Ibex 35 lleva muchas jornadas en negativo, peleándose para no perder el nivel de los 8.500 puntos, tras acumular elevadas pérdidas en apenas mes y medio: si ahora se mueve en los 8.500 puntos mencionados, el 4 de julio cotizaba en los 9.401 puntos. Es decir, casi 1.000 puntos menos en ese corto plazo de tiempo.

Parálisis y ausencia de reformas en España, perjudicial para nuestra economía, que no se está preparando para minimizar los riesgos de una nueva crisis. Es difícil que España vaya a poder cumplir con los objetivos de estabilidad, especialmente las Comunidades Autónoma, que, además, si exceden el déficit y sin la actualización de las entregas a cuenta por la ausencia de Presupuestos Generales del Estado, van a empezar a tener problemas de tesorería, con los retrasos en el pago a proveedores que ello puede provocar, que tendría un impacto muy negativo en la economía y el empleo. La presión, además, de las pensiones (por próxima jubilación durante más de década y media de la parte más importante del baby boom), complica el escenario de las cuentas públicas a nivel nacional.

Por tanto, o se van adoptando reformas de manera urgente o, como se desencadene con fuerza alguno de los elementos anteriores (especialmente, los internacionales), podemos encontrarnos en una situación muy complicada de nuevo. El horizonte económico es preocupante, muy complicado y altamente peligroso, y negarlo y no tomar medidas que permitan estar mejor preparados ante esos riesgos sólo agravará la situación. LD.

Alemania ha colocado 824 millones de euros de un bono con vencimiento en 2050 con una rentabilidad media del -0,11%.

Alemania ha colocado 824 millones de euros de un bono con vencimiento en 2050 con una rentabilidad media del -0,11%, convirtiéndose así en el primer emisor que cobra por vender su deuda a 30 años, aunque la demanda de la subasta ha quedado muy por debajo de las expectativas del mercado, según los datos de la operación facilitados por el Bundesbank.

La demanda de este bono con vencimiento a 30 años y cupón al 0% apenas ha alcanzado los 869 millones, cuando el volumen de la operación estaba fijado en 2.000 millones de euros, lo que ha dejado la ratio de cobertura de la subasta en el 1,1. De este modo, la Agencia de Finanzas Alemana se ha reservado 1.176 millones de euros para realizar operaciones en los mercados secundarios, una práctica habitual de la entidad.

"La demanda ha estado muy por debajo de las expectativas y el ratio demanda/oferta ha sido el más bajo desde el año 2011", señala Aitor Méndez, analista de IG, para quien, a pesar del escaso interés de los inversores por no recibir nada a cambio de un dinero que no recuperarán por completo hasta 2050, "la reacción en el mercado secundario ha sido realmente liviana".

En el mercado secundario de deuda, la rentabilidad del bono alemán a 30 años se situaba este miércoles en el -0,173%, después de llegar a bajar la semana pasada a -0,313%. Alemania logró colocar por primera vez sus bonos a diez años a intereses negativos en julio de 2016.

Si el motor según dice de Europa se constipa apañados estamos todos. Link

La caída es menor al 10,1% que se esperaba, pero se suma a la contracción del 2% en el primer trimestre, lo que lleva al país a una situación de recesión técnica

La economía alemana, la mayor de Europa, sufrió un desplome récord del 9,7% en el segundo trimestre de 2020 como consecuencia del impacto de la pandemia de Covid-19 y de las medidas de contención implementadas, aunque la contracción fue cuatro décimas menor que la caída del 10,1% estimada originalmente por la Oficina Federal de Estadística (Destatis).

"La contracción de la economía alemana fue, por tanto, mucho mayor que durante la crisis financiera y económica de 2008 y 2009, cuando el PIB bajó un 4,7% en el primer trimestre de 2009, y la caída más pronunciada desde que comenzaron los cálculos trimestrales del PIB para Alemania en 1970", indicó la oficina estadística.

De este modo, Alemania entró en recesión técnica en el segundo trimestre del año, después de haber registrado una caída de la actividad del 2%, dos décimas menos de lo estimado inicialmente, entre los meses de enero y marzo.

En comparación con el segundo trimestre de 2019, el PIB germano retrocedió un 11,3%, superando la contracción interanual del 7,9% en el segundo trimestre de 2009, según recoge Europa Press.

CONSUMO INTERNO
En su análisis, Destatis señaló que, como consecuencia de la pandemia de coronavirus y de las restricciones implementadas, el gasto en consumo final de los hogares cayó drásticamente un 10,9% en el segundo trimestre de 2020 en comparación con el primer trimestre,mientras que la formación bruta de capital fijo en maquinaria y equipo se redujo un 19,6% y la formación bruta de capital fijo en la construcción cayó un -4,2%.

En este sentido, la oficina destacó que "solo el gasto en consumo final de las administraciones públicas tuvo un efecto estabilizador al superar en un 1,5% el dato del trimestre anterior, lo que impidió una disminución aún mayor del PIB".

Asimismo, el comercio con otros países también se desplomó entre abril y junio. En el segundo trimestre de 2020, las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 20,3% respecto del primer trimestre de 2020, después del ajuste de precios, estacional y de calendario. Las importaciones registraron una caída del 16%.

En el primer trimestre de 2020, al inicio de la crisis del coronavirus, las exportaciones alemanas ya habían caído un 3,3% y las importaciones un 1,9%.

Los datos del segundo trimestre representan unas caídas sustancialmente mayores de las exportaciones y de las importaciones que durante la crisis financiera del primer trimestre de 2009, cuando las ventas al exterior cayeron un 11%, mientras que las compras bajaron un 5,9%.

EMPLEO
Por otro lado, Destatis informó de que en el segundo trimestre el número de ocupados en Alemania alcanzó los 44,7 millones de personas, lo que representó una disminución de 574.000 (-1,3%) respecto al año anterior, aunque destacó que los mecanismos de trabajo a jornada reducida permitieron frenar el incremento del desempleo.

En este sentido, entre abril y junio el número de horas trabajadas por persona ocupada "descendió extraordinariamente" un 8,8% respecto al año anterior, según unos primeros cálculos provisionales del Instituto de Investigaciones Laborales de la Agencia Federal de Empleo.

Los sueldos y salarios brutos de los empleados disminuyeron un 4.8% respecto del segundo trimestre de 2019, con un retroceso interanual en términos neto del 4,3%. No obstante, debido a las ayudas gubernamentales, la renta disponible de los hogares fue solo un 0,8% más baja en el segundo trimestre de 2020 que un año antes.

De su lado, la productividad laboral global (PIB ajustado en precio por hora trabajada por los ocupados) cayó un 1,5% respecto al mismo trimestre del año anterior, según cálculos provisionales, mientras que la productividad laboral por persona ocupada se desplomó hasta un 10,2% en comparación con el segundo trimestre de 2019. Link